海顺优配美元走弱与美联储加息预期降温支撑白银反弹，等待箱体压力突破

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　　文章来源：汇通财经

　　现货白银周一亚洲时段延续上周五的反弹走势，价格升至65美元上方，日内涨幅约1.5%，市场买盘明显回归。白银此次上涨并非单纯由贵金属避险需求推动，美元走弱以及美联储加息预期下降同样发挥了重要作用。随着美国近期经济数据释放降温信号，以美元计价的大宗商品整体获得一定支撑，白银因此受益。

　　美国7月零售销售环比下降0.6%，明显低于市场此前预期，同时近期CPI和PPI数据也显示价格压力有所缓和。消费降温与通胀放缓形成组合信号，使市场开始降低对美联储短期继续收紧政策的押注。利率预期下降通常会削弱美元，并降低实际利率对贵金属的压制，从而为白银等非收益资产提供更有利的定价环境。

　　美元指数近期回落至100关口下方附近，也强化了这一逻辑。白银与黄金一样以美元计价，当美元走弱时，非美元投资者购买白银的成本相对下降，有利于提升国际市场需求。与此同时，市场重新调整美联储政策路径，使贵金属市场的资金情绪出现改善。

　　不过，白银与黄金相比具有更加明显的工业属性，因此其价格不仅受到货币政策影响，也与全球制造业和经济增长预期密切相关。如果全球经济增长保持韧性，工业金属需求能够维持，白银可能同时获得投资和工业需求两方面支撑；但如果美国及全球经济明显放缓，工业需求下降则可能抵消部分贵金属资金流入带来的利好。

　　从近期价格结构来看，白银此前在7月触及年内低位后持续修复，并已经突破此前下跌趋势中的23.6%斐波那契回撤位。过去一周左右，价格主要围绕65美元附近震荡整理，整体更接近“上涨后的技术性蓄势”，而不是明显的趋势反转。

　　从资金和情绪角度来看，白银近期的技术动能保持相对积极。14日RSI约为61，处于偏强区域但尚未进入明显超买状态；MACD柱体仍处于正值区域，说明短线动能依然偏向多头。这意味着即使价格暂时受到66.33美元压制，市场仍可能通过高位整理积累新的突破动力

　　但仍需警惕美元出现快速反弹。如果美国后续经济数据重新显示较强韧性，或者通胀重新升温导致美联储加息预期回升，美元和美债收益率可能同步走高，白银将重新承受压力。此外，白银工业属性意味着全球经济预期变化可能放大其价格波动，短线走势通常比黄金更加剧烈。

　　从日线结构来看，现货白银延续自7月低位以来的反弹行情，近期突破23.6%斐波那契回撤位后进入高位整理阶段，整体技术结构仍偏向积极。RSI维持在61附近，MACD柱体处于正值区域，表明市场多头动能尚未明显衰减。不过，价格目前正处于100日EMA约66.33美元附近，这一位置是当前最重要的趋势阻力。

　　上方第一阻力关注66.33美元，若有效突破，则进一步关注67.93美元的38.2%斐波那契回撤位。若白银能够持续站稳67.93美元，上方进一步目标可看向72.02美元附近。下方首先关注62.87美元的23.6%斐波那契支撑，如果跌破该位置，则意味着当前上涨结构明显转弱，进一步可能回测54.70美元附近的前期波段低位。

　　4小时周期来看，白银短线处于震荡偏强状态，价格从63美元中段附近反弹后持续抬高低点，买盘仍然较为积极。但66.33美元附近存在明显技术阻力，短线可能出现冲高回落或高位整理。如果4小时级别有效突破66.33美元并进一步站上67.93美元，则反弹结构有望转化为更明显的上行趋势；若多次冲击失败并跌破65美元，则需要警惕短线获利盘增加，价格可能重新测试62.87美元附近支撑。

　　编辑总结

　　现货白银当前获得美元走弱、美联储加息预期下降以及贵金属风险偏好改善三重支撑，技术面也显示反弹动能尚未耗尽。RSI约61、MACD保持正值，意味着多头仍拥有一定优势。但66.33美元的100日EMA是决定本轮反弹能否进一步扩大的关键位置。突破66.33美元后，白银有望向67.93美元乃至72.02美元推进；如果无法突破并跌破62.87美元，则当前反弹结构可能重新转弱。短期来看，白银仍以偏强震荡思路对待，重点关注美元指数、美债收益率以及美联储政策预期变化。与此同时，由于白银兼具贵金属和工业金属属性，其波动率可能高于黄金，需关注全球经济增长预期和工业需求变化。

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